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上纬新材上市：钱都用来买环氧树脂了，利润率只有1.97%

上纬新材上市：钱都用来买环氧树脂了，利润率只有1.97%

2020年09月25日

上纬新材(688585)9月24日晚公告，公司股票将于9月28日在上交所科创板上市。公司此次发行价格为2.49元/股，对应的发行市盈率为12.83倍。

营收高，主营业务突出

上纬新材成立于2000年10月，主营环保高性电动蝶阀能耐腐蚀材料、风电叶片用材料、新型复合材料的研发、 生产和销售，三类产品占总营收的比例在90%以上，主营业务突出涂料。主要产品包括乙烯基酯树脂、特种不饱和聚酯树脂、风电叶片用灌注树脂、手糊树脂、胶粘剂、风电叶片大梁用预浸料树脂等复合材料用树脂产品。下游主要应用领域包括节能环保和新能源两大领域。其中节能环保领域主要包括轨道交通用安全材料及电力、石化、电子电气、 冶金、半导体、建筑工程等行业的污染防治工程；新能源领域包括风电叶片用材料、汽车轻量化材料等方面。

上纬新材年的营业收入分别为10.24亿元、12.38亿元、13.49亿元。其中，2019 年公司风电叶片用材料收入为6.57亿元元，占营业收入比重为48.69%，该类产品业务规模受风电行业景气度、政策调控的影响而波动。

2020 年 月，公司营业收入7.13亿元元，较去年同期增长 12.39%；营 业利润 6531.20 万元，较去年同期增长 9.86%；净利润 4603.91 万元，较去年同期增长 11.67%。

原材料成本过高，利润率极低

年，上纬新材公司的营业成本分别为8.26亿元、10.56亿元和10.84亿元，年均营业成本约占总营收的82%。其中，原材料成本占营业成本的比例分别为 96.19%、95.56%及 97.21%，主要原材料为基础环氧树脂、甲基丙烯酸、苯乙烯等化工产品。原材料成本太高，导致的直接影响就是利润率低下：20而且还会破坏夹具：年，公司三年净利润率分别为5.04%、1.97%、5.8%。

企业发展

受疫情影响，上纬新材2020年一季度开工率较低，营业收入及净利润同比大幅度下滑。主要由于疫情导致的春节假期延期复工、物流管制等原因，公司下游客户的生产经营均受到一定程度的影响，使得一季度的订单较正常进度铜电缆有所延后， 导致公司营业收入及净利润大幅下降。但随着疫1次将超过试模部份的胶砂刮去情得到有效控制，公司各子公司已全面复产，境内外主要客户、供 应商及物流也已全面复工复产。公司的销售和产品发货均已恢复正常，产能逐步提升、泰兴订单逐步增加，日常订单及和门窗部件重大合同的履行不存在障碍。

根据2019年5月国家发改委《关于完善风电上电价政策的通知》要求，风电项目分别必须在2020年底和2021年底前完成并发电才能获得补贴。受此政策影 响，2020年底之前国内陆上风电、2021 年底之前海上风电都将出现抢装趋势，预计今年两年，上纬新材将迎来业绩高峰点。